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余额宝规模再现下滑:三季度末比8月中旬减少了75亿元
澎湃新闻网 2017年10月27日 浏览次数:2292
 
余额宝,这只中国最大的货币基金,在两次下调个人持有额度后,其基金规模出现了下滑态势。
10月26日,天弘基金管理有限公司(天弘基金)披露天弘余额宝货币市场基金(简称“余额宝”)2017年第三季度报告,截至三季度末,余额宝规模为15595.95亿元,虽然和二季度末14318.05亿元规模相比,季度增幅为8.93%,但较8月14日第二次额度调整措施实施时的规模15670.03亿元,出现了75亿元规模的少见下滑。
余额宝规模变化
虽然少见,但余额宝的规模也并非只涨不跌。自2013年5月29日成立以来,余额宝曾有4次季度性规模下滑。
第一次出现在2014年第三季度,2014年三季度末余额宝规模为5349亿元,相比2014年二季度末的5741.6亿元,这是余额宝成立以来规模首次出现了下滑。导致余额宝规模下滑的主要原因之一,是其收益率不断下滑,投资者投资兴趣下降。
天弘基金方面当时表示,余额宝自2014年一季度末以来,规模一直保持在5000多亿元,进入平稳发展期。三季度末基金规模较二季度小幅下降6.8%,主要原因是一些理财属性较强的高净值客户降低了其投资额。但更多的以现金管理和购物支付为目标的客户持续进入余额宝,其中很多客户已经形成了发了工资转入、然后消费、再转入、再消费的使用习惯,客户行为的演变使得基金规模波动很小。
余额宝规模历史季度数据
根据2017年三季报的数据,余额宝在2017年第三季度里实现收益152.56亿元,截至第三季度末基金资产净值为1.56万亿元。截至2017年9月30日,余额宝在过去3个月的份额净值收益率为0.9989%。
伴随着两次下调个人持有额度、货币基金新规实施,余额宝2017年以来的规模增速明显放缓。从季度环比来看,三季度余额宝规模增速为8.9%,相较于二季度规模增速25%、一季度余额宝规模增速41%,季度增速大幅放缓。
2017年以来,天弘基金两次下调个人持有最高额度,两次额度调整客观上对余额宝规模增速起到了明显的调控作用。
5月27日,天弘基金宣布下调余额宝个人交易账户持有额度上限,由此前的100万元下调至25万元;8月11日晚间,天弘基金再次发布公告称,自8月14日零点起,将余额宝个人交易账户持有额度上限调整为10万份,已有存量不受影响。
余额宝增速变化
从余额宝第三季度的资产组合情况来看,该基金仍以固定收益投资、银行存款和结算备付金为主,二者占比分别为7.87%、87.11%。

此外,余额宝投资组合平均剩余期限也在逐步下降。天弘基金表示,为了更好地保持余额宝现金管理工具的基本定位,公司始终把余额宝的流动性管理放在首要位置。2017年以来,余额宝投资组合中的流动性充足,现金管理工具的定位进一步加强。2016年四季度末、2017年一季度末、2017年二季度末的平均剩余期限分别为83天、75天和72天。据三季报公布的数据显示,目前余额宝投资组合的平均剩余期限已降为60天。

伴随着投资组合中长周期资产比重的下降,中短期资产比重的抬升,余额宝的收益也迎来下滑期。截至10月25日,余额宝7日年化收益率为3.88%,已经连续一个多月基金收益率在4%下方波动。

余额宝七日年化收益率

天弘余额宝货币基金的基金经理王登峰在9月接受《华尔街日报》专访时曾表示,天弘基金近期在余额宝的管理上,根据组合规模及市场情况,未来将调整资产配置比例和结构,以适应流动性管理的需要,“通过降低基金组合的久期,虽然会牺牲部分收益性,但能确保充足流动性,回归余额宝现金管理的定位。”

2013年5月29日余额宝成立,上线4年以来,余额宝的用户数已达3.68亿人,其中农村地区用户数过亿。4年间,余额宝规模不断攀升,从成立初期的2.01亿元增至1.56万亿元,一举成为全球最大的货币基金。但近年来为了追求收益率,余额宝等货币基金一直在买进更多期限更长的资产,此类资产风险更高,在市场下滑时变现难度更大。

这也引发监管机构对流动性的担忧。2016年底,因债市流动性紧张对机构资金面造成较大影响,市场关于货币基金遭遇机构大额赎回的传闻不绝于耳。

10月1日,《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》正式实施,文件中特设了第八章为急速发展的货币基金加上了“安全阀”。

业内人士指出,流动性新规实施后,为了规避潜在的流动性风险,新规对货币基金的持有人结构、持有资产类型和久期都有了较为严格的限制,降低持有资产集中度、降低长久期的资产都可能降低基金收益率,但对产品风险却是整体上有所释放。

 
 
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